Unternehmensbewertung

Die Bewertung eines Unternehmens ist eine sehr komplexe Materie. Deshalb werden an den Wirtschaftsprüfer als Ermittler eines Unternehmenswerts hohe Anforderungen gestellt. Nach abgeschlossenem Studium und 5 Jahren Praxiserfahrung, bestandener mündlicher und schriftlicher Prüfung kann er sich zum Wirtschaftsprüfer vereidigen lassen. Diese Prüfung hat der Geschäftsführer der Unkelbach Treuhand GmbH bereits im Jahr 1986 absolviert. Unternehmensprüfung und –bewertung standen über Jahre hinweg im Fokus seiner Tätigkeit.

Der Geschäftsführer der Unkelbach Treuhand GmbH ist zudem Mitglied im „Institut der Wirtschaftsprüfer“. Vorraussetzung hierfür ist laut Satzung neben dem einschlägigen Literaturstudium auch der Besuch von Fortbildungsveranstaltungen mit einem Mindeststandart von 40 Stunden pro Jahr.

Die Beweggründe für eine Unternehmensbewertung können vielfältig sein.

Grundsätzlich kommen als Anlass für Unternehmensbewertungen gesetzliche Vorschriften, vertragliche Vereinbarungen oder sonstige Gründe in Betracht.

Aufgrund gesetzlicher Regelungen gelten insbesondere aktienrechtliche Regelungen. Darüber hinaus sieht z. B. das Umwandlungsgesetz die Ermittlung von Barabfindungen sowie von Umtauschverhältnissen im Zusammenhang mit der Prüfung des Verschmelzungs- bzw. Spaltungsberichts vor.

Bewertungen aufgrund vertraglicher Vereinbarungen erfolgen insbesondere beim Ein- und Austritt von Gesellschaftern aus einer Personengesellschaft, bei Erbauseinandersetzungen und Erbteilungen sowie bei Abfindungsfällen im Familienrecht.

Daneben erfolgt vielfach eine Unternehmensbewertung aufgrund sonstiger Gründe. Beispielhaft mögen hier unternehmerische Initiativen, wie z.B. Kauf oder Verkauf von Unternehmen, Fusionen, Zuführung von Eigen- oder Fremdkapital, Sacheinlagen (einschließlich der Übertragung des ganzen Gesellschaftsvermögens), Börsengang, Management Buy Out oder wertorientierte Managementkonzepte genannt werden. Darüber hinaus werden Unternehmen aus handels- und steuerrechtlichen Gründen bewertet.

Die Funktion des Wirtschaftsprüfers wird überwiegend in der Funktion des neutralen Gutachters bzw. des Sachverständigen gesehen. Er ermittelt mit nachvollziehbarer Methodik einen objektivierten, von den individuellen Wertvorstellungen der betroffenen Parteien unabhängigen Wert des Unternehmens. Die Erfahrung zeigt, dass oftmals erhebliche Differenzen zwischen den Wertvorstellungen des Käufers und des Verkäufers bestehen. Der objektivierte Unternehmenswert ist ein typisierter Zukunftserfolgswert, der sich bei Fortführung des Unternehmens in unverändertem Konzept und mit allen realistischen Zukunftserwartungen im Rahmen der Marktchancen und -risiken, finanziellen Möglichkeiten des Unternehmens sowie sonstigen Einflussfaktoren ergibt.

Weiterhin ist er als Berater tätig, der Hilfestellung bei der Frage gibt, was ein Investor für ein Unternehmen anlegen darf bzw. was ein Verkäufer mindestens verlangen muss. Hierbei steht die besondere Beachtung der jeweiligen ökonomischen Situation im Vordergrund.

Zudem tritt der Wirtschaftsprüfer bei Konfliktsituationen zwischen den subjektiven Wertvorstellungen der beiden Parteien als Schiedsgutachter und Vermittler zur Ermittlung eines Einigungswertes auf. Die tatsächlich gezahlten Preise für Unternehmen und Unternehmensanteile sind zwar als Orientierungsgrößen zur Bewertung der Plausibilität von Unternehmenswerten einsetzbar, ersetzen jedoch keinesfalls eine Unternehmensbewertung.

Die Unkelbach Treuhand GmbH arbeitet grundsätzlich nach den anerkannten hohen Standards der Dachorganisation der Wirtschaftsprüfer, dem IDW. Einfache pauschale Ertragswertverfahren (Multiplikatormodelle) werden von uns nicht angewandt, da derartige Unternehmenswertermittlungen keinen objektiven und nachvollziehbaren Unternehmenswert garantieren können.

Als Einstieg in die Materie der Unternehmensbewertung finden Sie in unserem Downloadbereich die Präsentation „Unternehmensbewertung“, die von dem Geschäftsführer der Unkelbach Treuhand GmbH im Jahr 2010 anlässlich des Unternehmer-Dialogs Freiburg gehalten wurde.

Auf 70 Seiten informieren wir sie über:

- Grundlagen der Unternehmensbewertung
- Grundsätze zur Ermittlung von Unternehmenswerten
- Prognose der künftigen finanziellen Überschüsse
- Verschiedene Verfahren zur Ermittlung des Unternehmenswertes (Ertragswert verfahren und Discounted-Cash-Flow-
  Verfahren)
- Besonderheiten bei der Bewertung von ertragsschwachen sowie kleinen und mittleren Unternehmen
- Praxis-Beispiel einer Unternehmensbewertung
- Probleme von pauschalen Ertragswertverfahren aus der Praxis